企业股票IPO发行并上市，在我国任何一个行业都是一件很风光的事，对于我国药品零售行业截至目前仅有的三家上市药店来说，更是无限荣耀--上市，不仅意味着企业从此打通了融资的渠道，有了规范的企业治理以及无偿持久的品牌宣传与社会关注，更意味着企业可以通过激励机制吸引并留住人才，创始人则可藉此实现一夜暴富。于是乎，药店上市趋之若鹜。

    但对一心堂、老百姓、益丰这些已上市的幸运儿来说，上市除了意味着成为无数药店羡慕的对象，还意味着超出行业正常水平的增长速度，意味着无时无刻都要接受投资者与市场的严苛眼光，如果达不到就会被用脚投票，承受不可承受之重。

市场改变了他们

    上市，成为公众公司，无疑从根本上改变了连锁药店们。这些改变，直观地体现在上市连锁药店的经营规模、业务指标、门店数量、综合实力等宏观方面的显著改善上，也体现在毛利率、净利率、周转率、坪效等微观指标的增长上，更表现在远高于非上市药店的增长欲望、发展需求以及紧迫性上，至于上市药店的增长模式、运营规范性、成本控制力、风控能力等这些深层次的定性化指标，尽管我们看不到摸不着，但上市药店显然要超出非上市药店一筹。以一心堂为例。

    一心堂2014年7月2日上市。据有关资料，2014年中国药品零售市场规模2817亿元，较2013年增长9.57%，其中，药品销售2206亿元，占总体市场的78.31%，同比增长9.15%，非药品销售611亿元，占21.69%，同比增长11.08%。显然，作为上市药店，一心堂的上述指标均优于同行业的平均水平。特别是从2015年起，一心堂开始大肆在各地展开门店并购战，门店数量随之大幅度增加，是其实现外延式扩张的基础。

一心堂的几大关键数据对比

三大药店上市后的股价情况

三大药店上市以来的股票K线图

他们改变了市场

    我国药品零售行业有了对标发展的参照系。对标管理是企业管理的先进方式之一，是指企业以行业内或行业外的******企业作为标杆，从各个方面与标杆企业进行比较、分析、判断，通过学习他人的先进经验来改善自身的不足，从而赶超标杆企业，不断追求优秀业绩的良性循环过程。受制于我国药品零售行业的现状，各药店普遍缺乏对标赶超的参照系数据，无法了解自身与先进药店的各种差距与不足。上市药店承担着信息公开、报表定期发布的义务。三家上市药店发布的季报、年报等资料，很好地解决了这一问题。

    在发展与经营模式探索方面发挥了积极的******作用。上市药店称得上是经营创新、管理创新的急先锋，在远程审方、物流体系、门店并购以及药妆、大健康、医药电商等方面动作不断，发挥了很好的榜样以及积极的******作用，成功经验更是可以拿来就用。

    我国资本市场初步形成药店板块。‘三人行，必有我师焉。’一心堂、老百姓、益丰药房等先后上市，三家药店各有特点、亮点，共同组成了我国A股的药店板块。对资本市场来说，简单的一家公司参照意义不大，而三家以上公司的运营及其对比分析得出的结论就很有参照价值了。

    树立了药品零售行业健康发展的市场形象。流通行业容易出牛股。一心堂等三家药店上市后，市场表现一直相对较好，市场给出的市盈率与估值较高，而且股票交投活跃，股价较其他行业企业也相对较高，说明投资者对上市药店的发展前景较为认可，看到我国药品零售行业存在的投资机会，这给后来者创造了有利条件。

反思：不可承受之痛

1、资本是把双刃剑。引入资本，可以解决药店发展、并购扩张等急需的资金问题，也可增加各种资源。但引入的投资者属于财务投资而不是战略投资时，其对上市药店的影响往往偏于短期。

2、市值管理渐渐成为主流，带给药店经营者的压力不可低估。尤其是市场处于弱势时，市值的高低直接取决于上市药店的股票价格，如股价持续下跌，自然给上市药店带来负面影响，客观上存在上市药店为提振股价而释放利好消息，打乱药店正常经营的情况。

3、万宝之争是前车之鉴，不得不防。2015年年底发生的‘野蛮人’宝能系高调收购老牌房地产上市公司深圳万科的股份意图掌控万科，最终导致万科紧急停牌至今的万宝之争，让上市公司看到了资本市场的残酷本质：股权决定一切。尤其是那些**大股东持股比例不高的上市公司更应引起警惕。上市药店暂时不存在上述问题，但随着进入解禁期后上市药店股东开始减持，也不得不防。

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