近期，发生在湖北、河南的连续几起并购案引发了行业的持续关注：

    8月21日，益丰大药房公告称，其收购武汉隆泰大药房100%股权，价格为7100万元(不包含企业净资产);同日的公告还显示，其又以3180万元(不含存货)收购宜昌市广福堂药品零售有限公司。

    而老百姓大药房则在河南郑州和安阳收购两家连锁药店，虽然截止发稿日未见公告，但是经河南本土企业确认，收购事宜确已谈妥。

    一心堂则是在六月份公告在山西进行了几笔收购......

    若是放在一年前，谈及资本运作，多数区域龙头都会表示做好自身、把握现有优势是关键，但时至今日，在医保定点审批制取消的背景下，地政优势、医保资质及网点优势已经不那么明显，区域龙头是否面临着前所未有的危机呢?

价码被抬高，地头蛇或先发力

    实际上，从几家大佬上市的那刻起，从业者就明白，并购潮迟早会到来。“我们早就做好了相应预案，现在只不过是提前实施而已。”湖北马应龙大药房总经理沈熠如是说。

    沈熠表示，益丰等在湖北的收购力度确实比较大，但对当地企业不会有十分显著的影响。

    相比起前几年的收购，由于上市企业相对来说资金实力雄厚，所以当前收购的价码比较高。“报价偏离了实际，很多收购价达净利润的20倍。”南阳隆泰大药房总经理海龙说，“如果我们去收购，则不会给这么高。标的企业期望值太高，但是一调查，发现盈利能力并没有那么强。”

    不难发现，上市公司的收购动作让整个市场的收购价码被抬高，这对一些正处于快速扩张期的中型连锁来说是不小的压力。

    津度中国药店促销赠品/促销工具批发联盟理事长肖斌指出，一些地区的企业在上市公司大力收购前，就提前启动了。“比如贵州地区排在前几名的连锁企业，早就抢在上市公司之前发力收购。”

    对于一些省级龙头企业来说，除了价码提高以外，收购热潮对他们的影响比较有限。原因在于，省级龙头一般盈利能力较强，上市公司一时间难以开出“天价”来收购，而这些省级龙头如果想收购周边小连锁，也还有一定的资金实力，进可攻退可守，再加上地缘关系、品牌力、人才资源等优势，省级龙头企业可以说是抗衡上市大佬的中坚力量。

    但在近期发生较大规模收购的省份里，恰恰缺乏显著的龙头企业。河南、湖北、山西，这些省份多年来呈现混战局面，相对其他省份来说异军突起者偏少。从另一个角度来说，收购者在此地出手也不是偶然因素，一是避开了区域强势企业的锋芒，在收购价格的谈判方面竞争者较少;二是这些混战多年的省份，更容易出现经营状况稳定但业绩增长乏力的企业，而这样的企业往往容易进入上市公司的视线。肖斌指出，很多企业之所以卖掉，是因为其虽然能够稳定盈利，但是缺乏增长点，“与高速发展的企业对比来看业绩相对平淡，老板也无心恋战。”

    而对于想继续在药品零售业打拼出一番天地的一些地级市老大来说，收购热潮还是带来了一丝恐慌。“现在大家见面最常聊的话题就是‘你卖了吗’?”海龙笑言，“很多河南的企业待价而沽，而另一部分不想卖的连锁也有些慌。”

    之所以恐慌，原因在于，地级市老大未必能够和上市公司谈得拢价钱，但是老二老三可能已经出手。一旦昔日略逊一筹的老二老三摇身一变成了大佬的分公司，那么老大虽然业绩不会马上受到影响，但是心理上恐慌一下还是在所难免的。

中期影响要看并购者的运营能力

    对于心理层面上的恐慌情绪，上海复效企业管理咨询有限公司资深商业零售顾问卢岱元说：“目前这仅仅是一个话题，拨开来看，实际上它是很空泛的，因为上市公司在进驻到一个地区后，往往不会带来什么新的气象。”

    卢岱元所说的现象，实际上并不是只有上市公司才有，这些年来国内药店大大小小的并购案数以百计，但是企业易主后真正做得风生水起者还较为罕见。“一方面，很多大佬在并购后当了甩手掌柜;另一方面，即使它真的励精图治，但是限于人才的匮乏，以及各地消费习惯不同带来的商品结构差异等问题，接手收购企业的负责人往往难以有所突破。”

    总体来看，卢岱元认为，并购潮在短期内对市场的影响很微弱，而中期的影响则取决于并购者的运营能力。“如果只是热衷于财务游戏，不注重基本功的话，那么收购带来的可能不是蛋糕而是包袱，而且包袱还会越来越重。”

    另外，集中度的提高可以减少过度竞争，但就目前来看，虽然并购在持续发生，但是以眼下的药店密度，过度竞争的态势一时间还无法缓解。收购虽然如火如荼，但是与市场上多年形成的小散格局相比，在一个省收购几家连锁，从业者和消费者都不会有明显感觉。换句话说，距离美国几家连锁占据90%以上份额的市场格局，中国还有很长的路要走。

    在企业发展的过程中，做强和做大可能会分阶段进行，但是当下业内专家相对达成共识的是，希望上市企业能够借助IPO募得的资金，追求零售技术的精益求精与专业服务的逐步提升，以此带动整个行业的繁荣，而不仅仅是在数量上跑马圈地。

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