登陆我国资本市场，不仅可以打通融资渠道，募集到可观的持续发展资金，更能借助资本市场的资源、力量、优势等大肆开展重组并购，在完成战略布局的同时做大做强——此可谓“资本+药店”战略。这一战略已经成为现阶段我国连锁药店竞争发展的不二法门，已上市药店屡试不爽，正在谋求上市或未来打算上市的药店心里打的也是如此算盘。

2014年7月2日，云南鸿翔一心堂率先叩开国内资本市场大门，成功登陆深交所中小板。一心堂也由此成为“我国连锁药店第一股”，此后不到一年时间里，又有益丰大药房、老百姓大药房两家主流连锁药店先后登陆上交所主板，有南京上元堂、广东康泽药业、湖南同健大药房三家药店登陆新三板——短短时间内如此多的国内药店借力“资本+”战略成功上市，其势只能用“井喷”来形容。

“资本+药店”带来了什么

首先是上市药店知名度大幅提升，对药店经营带来非常显著的正面影响。我国现有2亿多投资者，且以每周100多万的速度增加，这些消费者具有极强的消费能力，加上各大媒体每天连篇累牍跟踪报道上市公司的新闻与信息，资本市场堪称**的新媒体之一，对正面消息具有强烈的放大传播功能。

其次，企业上市带来的最直接效应就是造富。随着股价节节攀升，上市药店市值在飙升的同时，实际控制人、投资人以及PE等财富暴增。实际控制人动辄几十亿身家自不必说，后来加入的战略投资者也赚得盆满钵满。投资一心堂的3家PE其初始投资在上市后就增值9.08倍，折合年均复合增长率58.75%。

第三，经过资本市场的摔打与锤炼，上市药店在经营战略、发展模式、发展思路、执行力、竞争力等方面更加清晰明确。将3家上市药店与未上市药店的发展思路、发展速度、成本控制能力、盈利能力等加以对比，非常明显。

第四，连锁药店纷纷上市且上市后运作较好，给我国药品零售业带来了新的发展思路与契机。上市药店是未上市药店对标、追赶的对象，他们定期公布的年报、半年报、季报以及报告中发布的大量数据、信息是全行业研究、对比的**参照，上市药店龙头则有可能成为药品零售业规范发展的定海神针。

“资本+药店”怎么搞

上市药店中，把“资本+药店”战略发挥到******的当属云南鸿翔一心堂。自登陆资本市场以来，一心堂并购重组的动作就一直不断：2014年12月同时收购太极集团上海大药房有限公司100%股权和太原来福实业集团有限公司持有的山西来福一心堂药业有限公司的49%股权;2015年2月接管贵州飞云岭旗下60多家门店;4月22日以40002万元代价收购海南联合广安堂100%股权(205家门店)，6月1日其全资子公司山西鸿翔一心堂以7700万元价格收购山西百姓药房55家门店资产及存货，6月8日宣布斥资2800万元并购山西白家老药铺11家门店资产及存货，6月9日又斥资2000万元收购晋中市泰来大药房10家门店以及存货，6月17日公告称拟通过使用自有资金不超过2.4亿元，收购山西长城药品零售连锁有限公司所持有的89家门店资产及其存货……

益丰大药房、老百姓同样是“资本+”战略的高手，其中益丰上市前有过两次大的并购，老百姓大药房2008年以来先后发起了9起规模不等的收购案，其今后发展自然也少不了“资本+”助力。“资本+药店”不仅巩固了其各自的市场地位，提高了核心竞争力，也顺利搭上资本市场的第一班车。

连锁药店登陆资本市场接受投资者与市场的双重考验，对于我国药品零售行业的发展是一件好事，也从一个侧面说明药品零售业得到了应有的重视，正在迎来新一轮发展机遇。资本市场对此给予了积极的正面回应。虽然最近一段时间，股市历经连续暴跌，但截至2015年7月9日，三家上市药店的股价分别是一心堂78.24元(4月10日停牌价)、益丰大药房99.88元(6月5日停牌价)、老百姓49.94元，远高于深沪两市全部2761家股票平均15元的价格;总市值分别高达203.7亿元、159.8亿元、133.3亿元，在上市公司中居于前列。

“资本+药店”再思考

可以肯定，在近年来资本市场空前火爆、资本市场迎来战略发展机遇的情况下，连锁药店的资产证券化步伐不会停止，“资本+药店”战略大有前途。连锁药店纷纷上市，我国药品零售业有望摆脱此前的被边缘化地位，这当然可喜可贺。但在汹涌而至的连锁造富潮背后，我们也应保持必要的清醒：

1、药品零售业是发展后劲十足的朝阳行业。这一点业内曾有所动摇，认为药店不过是服务业的一部分，由于遇到行业发展的天花板，加之此前行业政策支持不够、环境多变，药店在与医疗机构的竞争中居于被动与不利地位。如今苦尽甘来，随着网售处方药等政策放开、医药分开逐步实施，借助于“资本+”“互联网+”等，药品零售行业正在迎来新的发展契机。

2、药品零售业是大健康产业的重要组成部分。市场给予三家上市药店150亿元左右的估值，显然是看中了药品零售行业的发展前景，特别是其中蕴含的消费、大健康以及医药电商等概念。截至7月9日，三家上市药店的静态市盈率分别是68.5倍、113.69倍、59.9倍，而沪市平均市盈率18.6倍(截至7月6日);深市平均市盈率46.85倍(截至7月3日)。

3、连锁药店必须继续苦练内功、高歌猛进，在未来大健康产业中承担起更大的使命。实现这一点，首先要通过专业化服务让消费者满意，多多进店消费，提高上市公司的效益与净利润率，其次要以丰厚的投资回报(包括市值管理)让投资者满意，对上市药店投“赞成票”。目前上市的三家主流药店给出的措施是：高举并购重组利器，坚定发展医药电商，向上游下游产业延伸。除了一心堂并购重组动作不断，益丰药房也已于2015年6月6日起停牌筹备发行股份购买资产，老百姓同样明确提出把并购重组作为重要发展战略。

4、当前及今后一段时期，是连锁药店上市的黄金机遇期。这主要依赖于三家药店上市后股价维持高位，树立了药店板块题材多、走势强、盈利突出等形象。领头羊一心堂上市后并购重组动作不断，强化了投资者的判断。下半年资本市场有望迎来注册制，上市程序、要求相对容易，有心上市的药店应抓住有利机遇，尽快成为其中一员。

5、对众多未能上市的区域连锁龙头、中小药店来说，未来可供选择的道路并不多，要么加快规范发展跟着上市(主板、创业板或中小板抑或是新三板)，要么被上市药店重组收购，要么结盟联合提高实力与竞争力，通过强强联合对抗资本的逼压，像以往那样按部就班慢慢发展、过自家小日子的可能要苦逼了。

6、当然，在看到上市后财大气粗、光鲜无比的同时，也要看到上市公司发展中暗藏的风险，看到光鲜背后承担的巨大压力以及不被人所知的酸涩。作为药店，既然选择了“资本+”道路，选择了借力资本市场、把资本市场作为归宿，选择成为A股市场连锁药店板块的公众公司，就必须在分享无限荣光的同时，义无反顾地承担起这份压力与责任。

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