随着三家A股上市企业的敲钟，新一轮的药店并购战也悄然打响。但在其中，新的买家与卖家名单却让很多人始料不及。就拿最近坊间的消息来说，传言新兴药房、重庆万和、重庆鑫斛、天津敬一堂、广西一心等区域强者也有卖的念头。对此，你信吗?

资本涌动诱发新一轮并购热

毋庸置疑，去年在深指上市的一心堂，以及今年先后登陆沪指的益丰、老百姓，是今年业内呼声最高的三大买家。但卖家却与过去不同，已不局限于小型连锁或单体店，一些区域内的主流连锁，也成为了三家上市公司并购的标的。

就以近期业内流传的消息来看，河北新兴、重庆万和、重庆鑫斛等规模、实力均属区域强者的连锁，也传出了跟上市公司洽谈收购合作的消息。其实先不论消息是真是假，从目前市场走势来看，上市公司对区域强者确实是虎视眈眈，而新一轮并购热也日渐升温。

表1：今年一季度一心堂的整合案例：

以国内******A股上市的一心堂为例，其资本运作就日渐频繁。2014年12月，一心堂在同一天内，分别收购了太极集团上海大药房有限公司100％股权和太原来福实业集团有限公司持有的山西来福一心堂药业有限公司的49％股权。今年2月又突然传出消息，贵州飞云岭旗下的60多家门店全部由一心堂接管。而不久前，一心堂又以3.23亿元买下海南联合广安堂100％股权。

一心堂去年年报发布的2015年千店计划称，计划今年在云南、四川、广西、贵州、重庆、山西等市场开设1000家店。不乏观点认为，资本并购将是一心堂今年扩张的重要手段。

而今年先后在上海敲钟的益丰、老百姓虽然还没有传出收购消息，但不难判断，在未来新一轮并购潮里，这两家湘军都不会袖手旁观。事实上，去年老百姓就先后在湘乡、长沙收购了共32家药店。今年上市后，这两家湘军的资本整合动作值得期待。

谁会成为第二大买方势力?

如果说，三家上市的连锁巨头可以运用资本市场的力量掀起并购扩张热潮，那么对非上市的连锁药店而言，此时是否合适的并购时机，他们所持的优势是什么?在过去的两年里，区域型连锁是业内重要的活跃力量，尤其在并购扩张方面也有不少成功案例。而最近随着上市公司的敲钟声响起，他们的活跃度并没有降低。

表2：近期西北市场的资本整合案例：

以西北市场为例，区域性连锁与跨区域发展型连锁都在默默发力。如去年陕西众信就加快了并购扩张的步伐。据陕西众信医药超市有限公司总经理乔元辉介绍，他们去年11月开始跟拥有70家门店、年销售1个亿的陕西京兆药房洽谈整合项目，今年春节后陕西众信开始介入后者的企业运作管理，今年一季度顺利完成相关工作的交接。通过这次整合，陕西众信在西安市场的门店总数增长到近130家。

乔元辉认为，今年药品零售业将进入市场分化期，虽然从药店总数来看，行业集中度提升不甚理想，但区域市场内，市场份额的集中化趋势正不断加快，将快速形成一批区域寡头，以西安市场为例，众信与怡康、老百姓几乎占据了60％左右的市场份额，而且还在增长中。

“在这背景下，供应商会更加关注区域排名至少前五的企业，小企业可能会被他们抛弃，这就给我们的整合提供了机会。”乔元辉指出，对区域市场排名前五的企业而言，目前还有发展的空间和时间，因为上市企业短期内还未必能充分发挥资本的强势作用，“而且对上市企业而言，对区域市场内的零散资源和中小药店未必感兴趣，他们关注的必然是区域排名靠前且具有一定实力的成熟连锁，所以我们这类区域型连锁现在可以‘趁低吸纳’，等以后做得更大，或许能吸引更多资本的关注，甚至自行争取实现上市。”

同样在西北并购扩张的还有甘肃众友。去年底，众友先后完成了对甘肃万民与陕西同和堂的整合，他们采取了股份合作的模式，并购重组完成后，原有的管理团队和连锁品牌得以保留，只是在门店的招牌前冠以“众友健康”的字眼，并以分公司的形式独立运作。据透露，原陕西同和堂大药房有限公司董事长王时雨继续介入管理工作，负责众友在陕西市场的整合项目工作。

近年甘肃众友致力于开拓西北市场，其中甘肃与陕西是其今年重点目标，据了解，他们为加快在目标市场的渗透和发展，强化资本整合已是他们的重要手段。

现在回过头来看前文中的坊间传闻，消息传出恐非空穴来风，正如乔元辉所言，区域市场寡头趋势正在加快。相信在未来一段时间里，区域寡头将是买卖双方关注的焦点所在，对这一点，业界的关注热度也必将继续有增无减。

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