微观企业篇

一、复星两种新化合物32亿转让国外市场权

10月23日，上海复星医药旗下的新药研发公司重庆复创医药研究有限公司与瑞士SELLAS公司签署协议，将自主研发的抗糖尿病新药苯甲酸复格列汀和抗肿瘤新药Pan-HER抑制剂的海外市场权转让给对方，转让费共计了32亿元。今后药物上市，复创公司还能获得10％的净销售额提成。

时代方略一句点评：医药“中国制造”也能卖出好价钱。

时代方略解读评析：

1、复星医药创造了中国企业自主研发项目转让卖出的最高价。这说明中国医药行业已经从简单的药品仿制中脱胎换骨，在某些领域的研发成果和研发水平已经得到国际关注与认可；也说明中国医药行业可以通过“中国智造”的知识产权转让获得行业价值。

2、复星医药以国际布局整合国际资源进行化药原创性开发，并以国际市场获得利益**化。从中国医药行业国际化进程来看，走过了早期单纯的产品出口，也经历过了简单的国外并购，逐步走向成熟。布局的国际化和资源的国际化，反映了中国医药行业全新的国际化视野，是医药行业走出去的新境界。

3、重庆复创将产品海外经营权出售，而集中发力自己擅长的优势产品研发。这表明国内企业的发展方式不再贪多求大，而是以更加实际的方式看待企业在产业链中的价值。

二、凤凰医疗集团在香港上市

2013年11月，凤凰医疗在香港成功上市，在招股过程中创造了公众超额认购533倍、机构超额认购44倍、认购资金超过1200亿港元的记录。截至2012年底，凤凰医疗管理着2家三级医院、3家二级医院、7家一级医院和28家社区服务中心，开放床位总数达到3200张，医疗服务年度收入达到18亿元，其盈利来源有三块：“综合医院服务”、“医院管理服务”和“供应链”。

时代方略一句点评：医疗投资是资本市场的好题材。

时代方略解读评析：

1、凤凰医疗作为中国**的股份制医院投资管理集团，其迎合了医改概念的需求，上市具有开创性意义。凤凰医疗通过产业化方式参与了中国的医疗改革。近年来，凤凰医疗参与多家公立医院和国有企业医院的投资或托管。2010年，凤凰医疗对门头沟区医院进行了改革，2011年和2012年，参与了京煤集团总医院和门头沟中医院的改革。

2、凤凰医疗所谓“医院托管+药品供应链”模式是典型政策过渡期的运行模式，存在一定的政策风险。但本次三中全会关于医改的方针为这种模式破解了政策壁垒，也为公立医院改制重组发出了明确的信号。其能否作为公立医院民营化的主要途径，还需等待国家后续政策的出台。

3、凤凰医疗的运营模式未能彻底解决非营利医院的投资回报问题。非营利医院的投资者不能通过资本市场获得回报，但我国政策上虽然允许民营资本进入非盈利医药的产业化改革，但目前的政策体系没有解决其回报问题，这将成为社会资本投资医疗机构的**障碍。

三、我国******具有全球知识产权的单抗体新药康柏西普上市

12月国家食品药品监督管理总局发布公告，批准成都康弘生物科技有限公司的康柏西普眼用注射液用于治疗湿性年龄相关性黄斑变性，标志着我国******治疗老年黄斑变性等眼底病的高端生物药正式上市。据悉，该药也是我国******具有全球知识产权的单克隆抗体类药物。

时代方略一句点评：生物制药让中国跟上世界的脚步。

时代方略解读评析：

1、生物医药产业已成为公认的朝阳产业。在2012年全球销售前10名的药物销售中，只有3个是化学药，价格昂贵的生物药则占据了剩下7席。诸如中信国建、长春金赛等生物制药企业已经成为先行者正在不断快速发展壮大，而同时一些大型医药企业集团也开始向生物制药产业进行战略布局。国家政策、高端项目、资本市场的雄厚资金都为生物制药的发展提供了强有力的保障。

2、单克隆抗体类药物掀起高端生物药新浪潮。单克隆抗体是生物医药的重要组成部分，继重组蛋白后，单克隆抗体******了第二次生物医药产品浪潮。它在疾病治疗上具有广阔的应用前景，已被成功用于治疗肿瘤、自身免疫性疾病、感染性疾病和移植排斥反应等多种疾病，成为生物制药的**产品类别。单克隆抗体类药物是代表全球制药最高水平的高端生物药，目前全球销售**的药物中，前六位均为单克隆抗体类药物。

四、康美药业开创中药材电子化交易新模式

2013年5月23日，康美药业宣布正式启动康美药业中药材大宗交易平台的试运行。这个平台除了电子化的交易业务外，还可为行业提供现代物流、第三方质检、货押融资等系列服务，成为目前我国******“实体与虚拟市场相结合”的中药材大宗交易平台。凭借旗下拥有多个药材市场，康美的电商平台成为真正能实现线下交割的少数中药材大宗交易平台。据康美药业电商信息管理中心负责人透露，才短短几个月时间，已经有500多个客户开户。如果康美此次试运行成功，这将意味着中药材贸易进入电子商务时代。

时代方略一句点评：康美药业有望成为中药材的“阿里巴巴”。

时代方略解读评析：

1、中药材传统交易模式走进“电商时代”。康美药业开创中药材电子化交易新模式，为我国中药产业的转型升级起到了较大的******作用。我国中药材贸易有望告别“看货议价、现货现金”的传统交易模式，加快进入到以电子商务交易为主导的“电商时代”，由此******我国中药材产业模式实现新的转换升级。

2、转型升级永无止境。康美药业从果断转型进入中药领域，到首创行业标准，再到打造全产业链和试水中药材电商，一次次战略谋划和自主创新让康美药业利用资本市场抓住了转型升级的机会，用康美药业董事长马兴田的话来说“转型升级没有终点”。

五、葛兰素史克中国区销售薪酬体系将迎来大变革

2013年下半年爆发的GSK（葛兰素史克）中国区商业贿赂案，经过半年的持续发酵与调查扩大，其被赋予的影响意义超越了单纯一家英国药企的内控整顿，转而成为了整个外资医药行业在华的转折点。

　　12月17至18日，GSK中国密集发布公司全球销售、营销实践调整，其中高度敏感的中国区销售团队薪酬体系迎来的大变革堪称巨大。

　　GSK方面表示，公司将就停止向受邀出席医学会议和进行演讲的医疗保健专业人士直接支付费用的做法启动协商流程。同时，在内部销售薪酬考核中，新方案将不再出现个人销售指标，取而代之的是公司将从多方面对直接与处方医生联系的所有销售团队员工进行评估和奖励。这一销售评价体系有别于几乎国内所有制药公司的内部销售考核体系，公司将原本实行多年的量化销售数字指标改为根据医药代表的专业知识、服务质量及对公司价值观的践行程度等更为软性的表现进行考核，以期避免销售冲量而滋生的医务贿赂案件。

时代方略一句点评：改变自我，难改环境，营销模式新尝试，效果有待考验。

时代方略解读评析：

1、软性评价指标如何公平合理有效地执行存在较大难度。销售指标评价是最直观和好把控的，而能否用软性评价指标公平合理和有效地评估医药代表，将是GSK新的销售薪酬考核面临的**考验。

2、潜规则难以去除。GSK商业贿赂事件的本质在于体制原因使医生成为了利润单元，因此仅靠GSK薪酬考核机制的改变想要完全实现行业环境的改变任重而道远。

六、贵州百灵，大健康布局受挫

2012年8月，贵州百灵宣布将使用近4亿元超募资金，建设胶原蛋白饮品以及中草药饮品，进军饮料行业。公司的“跨界”之举，也引发了市场的普遍关注。

　　然而，在今年年中有关胶原蛋白的功效与安全性的一番争辩风波之后，贵州百灵的募投项目似乎也蒙上了一层阴影。11月2日，公司正式发布公告，宣布拟将胶原蛋白饮品项目变更为中药饮片生产线及仓库建设项目。耗时近一年半时间的“跨界”尝试宣告终止。

时代方略一句点评：医药企业做战略重在选择，量力而行。

时代方略解读评析：

1、大健康虽好，也要量力而行。随着大健康产业的兴起，很多企业都等不及去尝鲜和提前争抢大健康产业这块大蛋糕。云南白药牙膏的异军崛起，康美药业的健康管理，天士力的大健康全面布局，各个企业频繁的动作让大健康的概念空前火热，面对原材料压力和发展瓶颈的中药企业俨然成为了大健康产业第一批吃螃蟹的人。然而，面对诱惑，企业却更应该保持冷静，从全局出发，做好战略规划的论证，切勿冲动行事。

2、中药企业进入大健康产业，要结合企业原有优势进行合理的产业延伸，若贸然进入陌生领域，风险较大。通过我们对药企进入大健康领域的研究发现，中药企业以优势主业来延伸的大健康产业，更易获得成功，比如云南白药牙膏以优势主业云南白药为依托、同仁堂保健品以同仁堂优势中药材业务为依托等等。企业应该切记，蛋糕虽好，却不一定是你的菜，想要饕餮盛宴还是要从烹好主菜开始。

七、强生、默克高调在华投资

11月14日，美国强生在华子公司西安杨森与西安高新技术产业开发区签订谅解备忘录，将投资兴建26.7万平方米的新生产基地，预计将于2014年动工。

紧接着翌日，德国默克集团宣布将在中国南通经济技术开发区投资6.5亿元新建一座制药厂。整个厂区将于2014年开建，2017年正式投产，主要生产和包装治疗糖尿病、心血管及甲状腺功能失调的产品。

时代方略一句点评：外资药企对中国市场依然“情有独钟”。

时代方略解读评析：

1、外资药企对中国市场信心渐回暖。受GSK商业贿赂事件的影响，外资企业暂缓了很多在华的项目。改变外资药企对中国市场信心的一个重要原因是国务院此前发布了《关于促进健康服务业发展的若干意见》。《意见》中不仅提到“2020年健康服务业总规模达到8万亿元以上”，还提到“创新健康服务业利用外资方式”，“大力引进境外专业人才、管理技术和经营模式，提高健康服务业国际合作的知识和技术水平。”另外在IMS今年公布的年度报告中预测，在未来的五年内，中国的药物市场将增长14-17％，原因是中国政府将扩大医疗保险覆盖范围。届时，中国将超越日本成为世界第二大医药市场，仅次于美国。因此，外企依然会将中国作为其重点发展的市场。

2、不确定因素犹存，业绩增长依然充满变数。外资药企在中国的业绩增长还面临着三大不确定性因素：一是中国新药审批速度较慢，已经投入研发的新药不知道何时能实现回报；二是中国政府对药品实行降价等举措，成为悬在企业头上的达摩克利斯之剑；三是专利药相继到期，“重磅炸弹”的丰厚利润面临着骤降风险。

八、药品上市，内外企联手成合作新趋势

世界**生物技术公司——美国安进公司与浙江贝达药业共同宣布双方已签署协议成立一家合资企业，共同推进******药物Vectibix（帕妥木单抗）在中国的上市，早日让中国患者受益。目前，该药已在欧美、日本上市，用于晚期直肠癌的治疗。

浙江医药携手美国AMBRX公司合作研发并商业化许可产品——аHer2-ADC。据公告，该产品是用于乳腺癌适应症的单克隆抗体药物偶联物候选药物，属于国际上近几年癌症治疗领域创新开发的技术和药物。

百时美施贵宝和先声药业联合宣布，双方将在中国携手研发上市用于治疗风湿性关节炎的生物制剂阿巴西普。这是两家公司在肿瘤与心血管领域合作后再度涉足新领域。

时代方略一句点评：内外合作，借力借势，国际本土化，本土国际化。

时代方略解读评析：

1、与跨国公司合作已经成为有效的产品引进方式。无论是合作开发职责分工，还是成立合资公司，与跨国公司的“合作”和“联姻”都已经成为有效的产品引进方式。在引进产品的同时，国内企业的研发能力也将得到进一步的提升。

2、我国药企创新药开发从与国外大企业合作开始，有望降低研发风险。目前我国药品研发依然以仿制药为主，但越来越多的企业将目光放在了创新药上。为降低研发风险，国内企业的创新药研发可以从与研发实力强的国外大型企业的合作开始。

九、华润医药工业整合迈出重要一步

10月22日，华润医药集团在其投资建设的“华润医药北京产业园”现场举行了项目建设方案汇报会。据悉，“华润医药北京产业园”总投资预计达148亿元，是华润医药借力北京市医药产业发展规划及产业优势、整合资源、扩大对外战略合作而构建的战略平台。

中国医学科学院药物研究院、美国天福生物技术有限公司等15家国内外******医药研发机构、全球******的跨国制药公司、国内******的制药企业分别与华润医药签署战略发展、项目开发等合作协议。

华润医药北京产业园占地640亩，规划建设面积74.6万平米。建成后，年产固体制剂能力达120-150亿片（粒），液体制剂5亿支，医疗器械23450套，主要工艺设备800台（套），预计实现工业产值达203亿元。

时代方略一句点评：华润医药将通过产业集群化实现大整合目标。

时代方略解读评析：

1、华润医药持续资源整合，从跑马圈地到修炼内功。本次医药产业园是华润医药为贯彻国务院《关于促进健康服务业发展的若干意见》精神和北京市生物医药产业G20规划设想而发起的。近年来，华润医药旗下华润双鹤、华润紫竹、华润赛科等G20企业的快速稳定发展，促进了北京生物医药产业实现跨越式发展和转型升级，推动了生物医药产业成为北京的支柱产业。

2、通过医药产业园构建实现产业集群化目标，进而向“一个目标、一个组织、一个团队、一个文化”的四个一的大整合目标迈进。该产业园以企业内部集研发、孵化、合作、生产、销售等于一体的产业集群化的目标，预计将成为国内规模**设施最全设备***的研发中心之一。

十、华北制药VC垄断案一审败诉

12月，美国对华北制药子公司维尔康等中国企业发起的VC反垄断诉讼进行一审判决，中国企业被判败诉，赔偿金额高达人民币9亿元。

2005年，两家美国公司向美国纽约东区联邦地区法院提出诉讼，指控包括维尔康在内的4家中国**VC生产企业操纵VC市场价格。两家美国公司认为，维尔康等中国VC厂商连续多年通过减少供给量来操控美国当地市场的VC价格，使两者遭受数千万美元的损失。

华北制药表示，该判决仅为该案一审结果，维尔康公司已经决定向美国联邦第二巡回法院提起上诉，此举也让这起反垄断案存在转机。而作为我国企业在美国遭遇的第一例国际反垄断诉讼案，该案的判决结果将可能产生广泛而深远的影响。

时代方略一句点评：原料药企业遭遇内忧外患，发展模式受到挑战。

时代方略解读评析：

1、兵临城下的原料药产业。尽管还存在上诉的机会，但仅一审判决已经足够给予中国原料药产业再次当头棒喝。尽管已是世界第一原料药大国，但高污染、低利润的原料药产业在中国的发展之路已经渐行渐窄，近年来持续下降的利润就是**的佐证。在美国遭遇的这场反垄断诉讼仅是中国原料药企业困境的冰山一角，其他世界各地对于中国原料药企业的垄断、倾销之声早已不绝于耳。在国内，环保力度的上升对于原料药企业也形成了越收越紧的紧箍咒。

2、行业应自律，企业要转型。作为全球**VC产品生产国，中国VC企业曾经一度占据了全球市场九成以上的份额。但是，低准入门槛的后果是后来者络绎不绝，先行者盲目扩产，这样的趋势导致了行业的日益混乱。因此，面对这场判决的警钟，无论结果如何，行业都应增加自省和自律，以维持行业健康发展。此外，企业也应该再次深刻的体会到原料药产业未来的下降之势，未雨绸缪，加速向制剂产业转型。