从大环境上看，当前国内经济的低迷已经超出市场预期，资金会从一些高估值板块中流出，进入真正低估值领域，这种投资逻辑会逐渐清晰；同时，下半年医疗行业机会在于并购带来的事件驱动套利。

作此判断的原因，一方面可以结合以往经验来分析。例如2008年底国家出台了4万亿刺激政策，但资金并没有真正进入效率高的领域，而是投入到低效的国企部门，真正需要钱的中小型企业则生存困难。例如浙江某家生产型医药上市公司，受制于税收和人力成本的上涨，本希望扩大生产，但现在遇到好项目也不敢投，因为预计利润只有5％，而贷款资金成本超过7％。

另一方面，目前国内医药企业前100强集中度只有41％，一些大企业正蠢蠢欲动。如某家药企在心脑血管方面的产品很强，但缺乏抗肿瘤药物，该药企收购其他有此类药品批文的药企的可能性较大。由此判断，今年下半年医药行业的发展机会来自于药企间并购，而医药行业中的一些大企业和细分行业的龙头企业机会较多。

值得一提的是，近年来国家在医疗体制方面改革进程并不顺利，各地方政府因为资金紧张，在医疗保障方面的投入在减缓，这是医药行业面临的一大风险，药企在投资过程中应尽量规避这类风险。

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