社保基金的加减仓一直被投资人看重。从已经公布的上市公司中报看，社保基金新入驻29只股票。而社保基金中期持有市值**的是机械设备板块，持有市值占流通股比**的是农林牧渔、家用电器等。以下是精选的社保基金新入概念29金股，供广大投资者参考！

　　******数据：社保中期新近股票基本情况一览

    海螺水泥（600585）:吨毛利降幅超过4成，期待下半年行业景气回升

　　海螺水泥 600585

　　研究机构：山西证券（002500） 分析师：赵红 撰写日期：2012-08-17

　　盈利预测和投资建议。我们预计2012-2014年EPS1.22、1.58、1.86元，动态PE11倍，PB1.66倍，给予“买入”评级。

　　佳隆股份（002495）:调味品第一民族品牌拟1.8亿扩产增强竞争力

　　【题材背景】

　　佳隆股份（002495）8月15日公告，为实现公司产品结构创新，公司拟投资1.8亿元建设“广州佳隆酱汁生产基地项目”。

　　项目主要生产佳隆牌酱料、酱汁及其他酱类产品。酱园生产基地设计酱料系列年产能计划8000吨，酱汁系列年产能计划2000吨，调味品年总产量1万吨。

　　佳隆股份称，项目回报前景良好，公司预计，项目税后投资利润率16.61％，税后财务内部收益率18.32％，财务净现值8208万元，税后投资回收期7.05年。

　　【影响说明】

　　佳隆股份:佳隆股份（002495）是国内鸡精鸡粉行业第一民族品牌，公司拥有全产业链加工，中档市场定位以及扁平化渠道经销优势。国内鸡精鸡粉行业发展空间广阔，未来我国鸡精鸡粉行业将逐渐从餐饮向家庭和食品制造业普及。佳隆股份大规模扩展生产基地，符合行业发展需要，对公司未来业绩有积极影响。

　　中材国际（600970）:清亏完成，步入良性发展轨道

　　中材国际 600970

　　研究机构：国元证券（000728） 分析师：周海鸥 撰写日期：2012-08-15

　　我们预计2012年-2013年公司每股收益分别为0.90元、1.15元。中期看，公司的问题在于体量已经变大，新签订单收入比从最高时的2.88倍下降到1.5倍左右，限制了估值水平。公司目前股票估值较低，股价具有上升的动力，给予“推荐”的投资评级。风险揭示:宏观经济继续下滑，行业复苏低于预期等风险。

　　大华股份（002236）:业绩大幅增长，基本符合我们的预期

　　大华股份 002236

　　研究机构：广发证券（000776） 分析师：惠毓伦 撰写日期：2012-08-03

　　营业收入大幅增长，基本符合我们的预期2012年上半年公司实现营业收入129，687.08万元，同比增长45.02％，归属于母公司股东的净利润22，580.96万元，同比增长75.17％。由于公司2011年上半年没有收到1-5月份的增值税退税，增值税退税仅840.83万元，导致净利润基数较低，公司2012年实际同比增长55％左右，业绩基本符合我们的预期。

　　后端稳定增长，前端大规模放量后端音视频产品实现收入65，612.70万元，同比增长29.64％，公司持续加大研发和市场投入，积极推进N6开发平台的设计和升级，且平台成本比N5更低，毛利率也将得到改善，从目前市场推广的进度来看，基本符合预期。前端音视频产品实现收入41，083.39万元，同比增长99.23％。正常情况下，1部DVR 配备4路、8路和16路摄像机不等，考虑到摄像机单价低于DVR，前端市场容量大概是DVR 市场容量的3-4倍，公司目前收入结构后端:前端=3:2，未来1-2年，前端产品摄像机将面临洗牌，公司前端产品仍有望保持高速增长，同时高清摄像机渗透率进一步加速，今年IP 高清摄像机仍然有望爆发。

　　盈利预测与估值公司预计2012年1-9月归属于上市公司股东的净利润增长变动幅度60％-90％。

　　我们认为安防产业从长期来看将持续受益，具备持续增长的动力，而这种动力主要来源于下游需求、消费者安防意识、消费能力、科技实力以及法规政策等产业因素的推动。我们预计公司2012-2014年EPS 分别为1.11元、1.61元、2.18元，维持“买入”评级，目标价格38.85元。

　　风险提示技术更新换代风险；汇率风险；税收优惠政策变化的风险。

　　航空动力（600893）:航空产品受配套影响小幅下滑，全年业绩有望实现两位数增长

　　航空动力 600893

　　研究机构：东方证券 分析师：王天一 撰写日期：2012-08-16

　　事件

　　公司发布了2012 年业绩中报，上半年实现销售收入27.09 亿元，同比下降15.47％，净利润9752 万元，同比下降17.91％，基本每股收益0.09 元。

　　投资要点 航空产品受配套影响小幅下滑，非航贸易战略调整拖累公司整体收入。上半年公司航空发动机业务由于相关单位配套的原因，大批产品未能如期交付， 收入同比略有下滑，下半年随着整机企业的军品交付，三代机及配套发动机的批量列装，公司全年业绩有望实现两位数增长。上半年，由于公司战略调整，主动退出低毛利高风险的非航贸易，同时自主产品渠道尚未全面打开， 导致该业务收入同比降幅超过一半，成为公司业绩下滑的主因。出口转包业务由于有长期订单，受全球经济影响较小，收入同比增长9％。

　　毛利率提升，三项费率增加。上半年公司毛利率略有提升，主要源自低毛利的非航空贸易业务收缩，三项费率均出现小幅增加。由于管理费用中有很多固定支出项，通常情况下管理费用相对收入的变化弹性小于1，因此收入下滑时管理费用率上升属正常现象。销售费用率的上升估计一方面来自公司拓展民品业务，另一方面来自市场环境恶化导致的营销投入增加。财务费用率的增长则主要来自借款规模的增加。

　　短期关注发动机重大专项的立项，长期产业空间广阔。去年有专家建议将航空发动机列为国家重大科技专项，公司作为我国航空发动机领域的龙头企业，必将受益于发动机重大专项的立项，整体研发和产业实力将更上一个台阶。随着我国发动机实力的提升，以及三代机、舰载机、运输机、教练机、直升机的大规模列装，航空发动机产业空间巨大。 财务与估值 综上，我们相应下调预测公司2012-2014 年EPS 至0.27、0.33、0.42 元， 考虑军工行业平均估值，公司所处航空发动机行业的发展前景、政策驱动以及公司龙头地位，给予公司2012 年50 倍PE 估值，对应目标价13.5 元，

　　维持公司买入评级。

　　酒 鬼 酒:半年报爆发式增长，费用率下降明显

　　酒鬼酒（000799） 000799

　　研究机构：浙商证券 分析师：葛越 撰写日期：2012-08-13

　　投资要点:

　　中******酒仍是收入和利润增长的主要来源，费用率下降比我们预计得要快2012半年报显示销售收入9.29亿元，较上年同期增长133.31％；实现利润总额3.52亿元，同比增长398.27％；归属上市公司股东净利润2.61亿元，同比增长329.22％；业绩呈现爆发式增长。上半年预收账款4.64亿元，比一季度增加1.37亿元，仍然显示出旺盛的销售态势。

　　公司中******酒毛利率在85％以上，是收入和利润快速增长的主要来源。2012年1-6月，以内参、酒鬼系列为主的中******酒继续齐头猛进，保持高速增长态势，上半年公司毛利率达77.7％，同比上升近4个百分点。

　　随着公司规模扩大以及中******酒依靠口碑传递的低投入营销模式，费用率同步下降，上半年销售费用率19.9％，比我们模型预测值低4％，管理费用率6.2％，比预测值低3.8％。

　　受到宏观经济减速的影响以及公司比肩发展中低端酒的战略规划，未来中低端酒在业务结构中的比重将逐渐加大，高端酒的增长则逐步趋缓，然而中低端酒的销售推广相应的会产生比高端酒更多的市场投入。公司销售费用率从10年36.2％已经下降到半年报的19.9％，目前A股上市白酒企业销售费用率平均在15％左右，因此我们预计未来销售费用率的下降速度将减缓。

　　区域上，省外市场增长更快

　　省内湖南销售公司厂商利益捆绑的运营模式日趋成熟，经销商结构也发生变化，越来越多的中大型经销商不断加入，上半年大部分省内市场已超额完成计划进度，报表显示“华中地区”销售收入3.35亿元，同比增长97.23％。

　　省外招商进程顺利，增长更快。酒鬼酒已经从过去被经销商挑选发展到现在挑选经销商的阶段，利润丰厚的产品组合、到位的激励机制不断吸引强大经销商加盟，经销商之间的良性反馈又吸引了其他更多经销商加入，打款、进货积极，终端动销顺畅，反向促进公司运营效率提升，从而形成一种正反馈的良性机制。上半年“华东地区”销售同比增长298.77％，“其他地区”同比增长264.86％，大大超越销售总收入133.31％的同比增速。

　　盈利预测

　　公司凭借名优的品牌基因、丰富的老酒资源、当地政府的大力支持以及管理层的变革获得了恢复性的增长，也得到了资本市场的认可，我们认为未来一两年这些因素仍将推动公司高速增长。

　　然而经过这一阶段以后，公司如何形成新的增长动力也应是管理层当下所要考虑的问题。半年报显示销售态势旺盛，费用率快速下降，我们再次上调对公司的盈利预测:预计12-14年EPS分别为1.80、3.14和4.41元，净利润同比增长203.7％、74.3％和40.6％，动态市盈率29.3、16.8和12倍。维持买入投资评级。

　　中国卫星（600118）:业绩符合预期，成长还看北斗导航

　　中国卫星 600118

　　研究机构：平安证券 分析师：叶国际 撰写日期：2012-08-07

　　公司净利润同比增长15％，符合市场预期

　　2012年上半年公司实现营业收入17.77 亿元，同比增长19.34％；实现营业利润1.43 亿元，同比增长 11.22％；归属于母公司所有者的净利润 1.14 亿元，同比增长15.2 ％；扣除非经常损益净利润1.1 亿元，同比增长12.44％；上半年稀释EPS为0.12 元。公司收入及利润增长符合市场预期。

　　综合毛利率持续下降，三项费用率基本持平上半年公司综合毛利率为13.6％ ，与上年同期的14.94％相比下降了1.3 个百分点。我们认为，这主要是由于公司开拓了很多新业务，在起始阶段盈利能力不佳导致的。由于公司毛利率过去四年持续下降，我们担忧短期内这种情况仍然会持续。目前公司已开始对一些亏损或微利公司进行清理，预计将对改善毛利率下滑情况有所帮助，在长期内我们对公司毛利率企稳以及回升保持乐观。

　　上半年公司三项费用率5.22％ ，比去年同期5.52％ 基本持平。

　　卫星制造业务净利润同比增长17.34％，预计仍稳定增长上半年航天东方红净利润0.82 亿元，占公司净利润71.78％，同比增长17.34％，可看出公司卫星制造业务稳步发展。由于卫星发射具有很强的计划性，预计公司该业务仍将保持稳定增速。

　　卫星应用业务净利润同比增长2.94％，成长要看北斗导航上半年航天恒星科技（002132）净利润0.44 亿元，占公司净利润38.46％；同比增长2.94％ 。

　　我们认为，该业务的成长性仍要看北斗导航。

　　在我们密切关注的北斗导航业务上，公司“北斗林业生态建设与保护示范应用系统”项目入围并通过试点项目评审，意味着公司导航业务市场领域拓展取得新成果。由于公司在北斗一代市场占比约35％ ，随着北斗二代招标陆续开始，预计公司将能取得可观的市场份额，未来增长也将非常迅速。

　　预计未来3年净利复合增速25％，维持“推荐” 评级我们预计，未来3 年公司归属母公司净利润预测复合增速约25％，对应EPS分别为0.30 、0.40 、0.50 元，对应动态 PE分别为36.4 、27.8 、22.1 倍；鉴于未来3 年公司业绩增速较快，发展前景广阔，维持“推荐”评级。

　　风险提示1，卫星发射低于预期的风险；2，卫星应用市场开拓不利的风险

　　天 士 力:业绩稳健，营销深度布局提升品牌影响力

　　天士力（600535） 600535

　　研究机构：东兴证券 分析师：杨帅 撰写日期：2012-08-14

　　公司创新研发体系及营销网络的建设在国内中药企业中均处于前列，现有一，二线品种销售收入稳健增长， 而对于多个处于市场导入期的潜力大品种公司正在进行销售渠道的建立及各省市医保目录的积极推进。我们认为未来益气复脉粉针，注射用丹参多酚酸粉针等产品潜力较大，增速预计将一定幅度超过口服制剂品种。另外，2012 年下半年新一版的基本药物目录将进行调整，我们认为目前公司分别已进入14 个及4 个省市基本药物增补版的养血清脑颗粒及芪参益气滴丸有较大可能进入新版的基药目录。复方丹参滴丸的III 期临床试验将在今年9 月正式开始，随着III 期临床试验的推进及一系列的报道，公司在国际及国内医学及药学领域的影响力将进一步提升，进而带动现有一线，二线产品的销售。公司在2014 年有望迎来一个新的发展阶段。

　　预计2012-2014 年EPS 为1.52 元，1.91 元，2.39 元，对应PE 为33 倍，26 倍，21 倍，维持“推荐” 评级。

　　电 科 院:未来高低压检测业务多个增长点

　　电科院（300215） 300215

　　研究机构：长江证券（000783） 分析师：刘元瑞 撰写日期：2012-08-15

　　给予“推荐”评级。由于公司（1）低压检测领域处于龙头地位，高压检测后来居上，毛利率高，盈利能力良好（2）积极开拓市场，投建多个高低压检测项目，填补市场空白，未来增长可期。因此，我们给予公司“推荐”评级，预计未来三年EPS为0.77、1.06和1.55元。

　　史 丹 利:净利增28.18％，业绩符合预期

　　史丹利（002588） 002588

　　研究机构：海通证券（600837） 分析师：曹小飞 撰写日期：2012-07-31

　　主要内容:

　　史丹利1H2012净利增28.18％，销量增长、期间费用率下降是主因。史丹利1H2012实现营业收入27.18亿元，同比增长17.81％；实现归属于母公司所有者的净利润1.54亿元，同比增长28.18％；实现每股收益0.91元。公司2Q2012实现营业收入13.87亿元，同比增长4.26％；实现归属于母公司所有者的净利润1.00亿元，同比增长20.47％；实现每股收益0.59元；复合肥销量增长和期间费用率下降是公司业绩增长主因。

　　史丹利经销渠道遍布全国，地域扩张提速，未来几年成长明确。公司作为国内复合肥行业龙头，目前已建立起较为完整的经销渠道，采用“一县一户一品牌”销售战略，推行品牌专营，“史丹利”已成为国内最为知名的复合肥品牌之一，公司集中优势资源进行品牌推广，保障公司销售以较快速度增长；公司拥有位于山东、吉林、广西的四个生产基地，河南宁陵、遂平、湖北当阳等生产基地约240万产能将逐步投产，地域扩张将使公司市场占有率进一步提升；公司复合肥产能目前为220万吨/年，我们预计公司2013-2014年将拥有560万吨/年产能。

　　史丹利凭借品牌渠道优势，以及IPO后的资金实力优势，地域扩张不断深化，农产品（000061）价格高企带动的复合肥需求增长以及复合肥行业集中度的不断提升，将使史丹利这样的龙头企业受益；通过河南宁陵、遂平、湖北当阳等基地的建设，公司地域布局进一步优化，我们预计公司2012-2014年每股收益分别为1.80元、2.41元、3.21元，净利润复合增长率为30％，2012-2014年动态市盈率分别为16倍、12倍、9倍，我们维持公司“买入”评级，6个月目标价36.00元，对应2012年20倍市盈率。

　　风险提示:农产品价格波动引起复合肥行业需求波动；氮磷钾等单质化肥的价格波动；公司新项目进展及地域扩张进度；行业竞争状况的变化。

　　海陆重工（002255）:压力容器将迎来快速增长

　　海陆重工 002255

　　研究机构：国元证券 分析师：郑巍山 撰写日期：2012-08-07

　　点评:

　　1、压力容器受益煤化工将迎来高增长。在压力容器业务方面，《煤炭深加工示范项目规划》重点发展一批煤炭深加工示范项目，由于需求较旺盛，公司应用于新型煤化工的大型和特种材质压力容器业务拓展迅猛，报告期内公司压力容器收入实现1.79亿元，同比增长25.05％，毛利率同比增长3.27个百分点。公司下半年的定增募投压力容器项目将达产，新增大型和特种材质压力容器1.6万吨/年的产能。预计三季度完成投产，四季度开始贡献产能。公司已经公告中标神华宁煤400万吨/年煤炭间接液化项目超限设备C包采购项目3.2亿元，我们预计未来公司压力容器在煤化工领域将会有较大幅度的增长。预计今年压力容器将是公司业绩增长的保证。

　　2、余热锅炉略有增长。上半年受冶金行业景气度下降的影响，公司余热锅炉收入增长有所下降。我们预计今年余热锅炉收入较去年略有增长。长期来看，公司余热锅炉业务长期受益于政策支持，属“十二五”国家战略性新兴产业发展规划的发展方向。

　　3、核电产品增长迅速。报告期内公司核电产品收入同比增长83％，毛利率同比增长3.29个百分点。报告期内公司手头订单充足，产品涵盖了第三代核电技术和高温气冷堆核电站一些国家鼓励的先进产品。下半年随着核承压设备制造技术改造项目的投产，公司将新增吊篮筒体8套/年、核级容器100套/年的产能。

　　4、我们认为未来两年公司将受益于大型新型煤化工项目建设，压力容器将迎来高增长，特别是2013年公司在压力容器有望迎来量价齐升的良好发展趋势。我们预计公司2012-2014年每股基本受益为0.65、0.83、1.04元，******给与公司“推荐”评级。

　　5、风险提示:1、煤化工项目进展低于预期，2、冶金行业持续低迷。

　　宋城股份（300144）:杭州业务稳步提升，增长还看异地复制

　　宋城股份 300144

　　研究机构：中原证券 分析师：陈姗姗 撰写日期：2012-08-03

　　投资要点:

　　公司上半年营业收入2.4亿元，同比增长13.07％。收入主要来源于宋城景区及杭州乐园，两项合计，占公司营业收入的96.58％。其中，宋城景区客流量稳步提升，实现营业收入1.93亿元，同比增长20.07％。杭州乐园年初进行了门票提价，但受制于天气因素，营收增长未超越门票提价幅度，报告期内，实现营业收入3873.42万元，同比增长28.22％。烂苹果乐园报告期内正停业改造，同比减少营业收入1273万元，对公司营收增长有一定程度的拖累。若剔除烂苹果乐园影响，2012年上半年，公司营业收入同比增长21.36％。

　　薪酬及折旧增加致公司旅游业务毛利率同比大幅下滑5.25个百分点至71.36％。

　　报告期，公司收到政府补助4200万元，下半年，预计政府补助将有所减少。

　　公司竞争优势主要来自于其较强的异地复制能力、良好的销售渠道建设以及较好的议价能力。目前旅游演艺市场尚未饱和，同时也并未出现能够有效覆盖国内主要景区的竞争对手，近2-3年仍是公司对外扩张的关键时期，快速扩张对公司保持业内******地位有重要意义。预计2013年公司现有的5个异地复制项目中，丽江和三亚项目有望率先推出。

　　预计公司2012-2013年EPS分别为0.58元、0.71元，按7月26日收盘价14.67元计算，市盈率分别为25倍、21倍，维持“买入”的投资评级。

　　风险提示:异地复制项目进度低于预期；游乐设施故障等。

　　辉煌科技（002296）:享铁建回暖盛宴，迎新产品订单爆发

　　辉煌科技 002296

　　研究机构：长江证券 分析师：马先文 撰写日期：2012-08-01

　　铁路建设已过严冬

　　根据铁路十二五规划，2015年将实现营业里程12万公里，因此未来三年复合增长率将超过6％，增速仅次于2009年的水平。据此，我们认为，为完成计划，未来铁路年固定资产投资仍需维持在5000亿元以上。另外，随事故的平息，以及融资多元化政策、铁路改革等政策层面的推进，客货运运输需求的持续上升，我们认为铁路产业仍将回归到理性且较快的发展水平上。

　　事故后公司将受益于行业格局变化及铁路改革

　　2011年事故后，铁路通信行业竞争格局将逐渐发生变化。通号集团等事故相关企业在该市场的信任度下降较快，该公司相关产品线一度被迫进入停业整顿状态，因此市场份额出现大幅下降。未来随铁路改革的推进，招标模式将更趋于公平化、透明化，技术优势相比渠道优势将带来更多的拿标竞争力，作为该行业中为数不多的技术型民企之一，公司有望大幅收益。

　　新产品将爆发，老产品将巩固

　　受新版集中监测替代旧版微机监测2006成新开通铁路的技术标准，以及大量西部建设（002302）所带来防灾业务稳步上升的影响，公司老产品综合毛利率将上升2％，老产品优势仍能得到巩固。同时，2012年国铁路阳的收入合并，新建路网视频监控市场份额的大幅上升，将为公司带来超过30％的收入增长。

　　维持“推荐”评级

　　我们预计公司2012、2013年EPS分别为0.71、0.92元，目前股价对应2012、2013年PE分别为24倍、18倍，我们看好轨道交通信息化未来的发展空间，维持“推荐”评级。

　　慈星股份（300307）:上半年净利润降37.46％拟10转10派5元

　　慈星股份8月13日晚发布2012年半年报显示，公司实现主营业务收入13.01亿元，同比减少33.17％；归属于上市公司股东的净利润3.20亿元，同比减少37.46％；基本每股收益0.86元。公司中期业绩分配预案显示，公司拟10转10派5元（含税）。

　　同德化工（002360）:地处晋、蒙、陕交界的区域龙头，爆破业务爆发式增长

　　同德化工 002360

　　研究机构：中信建投证券 分析师：梁斌 撰写日期：2012-08-07

　　盈利预测

　　随着公司募投项目的逐渐投产以及工程爆破业务的不断壮大，我们预计公司12-14年每股收益为0.66，0.74，0.80，给予12年24倍市盈率，对应目标价位15.84，增持评级。

　　太阳纸业（002078）:盈利如期环比改善，供求矛盾下增收减利之背离现象明显

　　太阳纸业 002078

　　研究机构：申银万国证券 分析师：周海晨 撰写日期：2012-08-17

　　盈利难现明显改善，从PB角度已处于底部区域，维持增持。目前行业处于传统淡季纸价承压，而行业供求矛盾仍未明显扭转，盈利难见明显回升态势。

　　太阳纸业尽管盈利在工业用纸类企业中已算较优，但下滑程度仍然显著。我们维持公司12-13年盈利预测为0.27元和0.35元，目前股价（4.99元）对应12-13年PE分别为18.5倍和14.3倍，PB为1.26倍，已处于估值底部区域，维持增持。

　　巢东股份（600318）:利润大幅下滑，期待区域大发展

　　巢东股份 600318

　　研究机构：银河证券 分析师：洪亮 撰写日期：2012-08-16

　　给予“推荐”的投资评级，看好公司所在地区的发展前景。虽然公司所在地区目前是安徽市场熟料产能最为集中，价格最低的区域之一，但是我们认为它所在的地域未来也是最有发展，市场空间**的地区之一。海螺入主之后，公司的费用控制能力得到了进一步的提升，未来将充分受益于巢湖地区的大发展。预计公司12/13/14年的EPS为0.36/0.55/0.66元，给予“推荐”投资评级。

　　精锻科技（300258）:有望实现全年收入和利润均增长20％以上的既定目标

　　精锻科技 300258

　　研究机构：平安证券 分析师：王德安，余兵 撰写日期：2012-08-08

　　公司发布2012 年中报:实现营业收入2.1 亿元，同比增长20.0％；净利润5666万元，同比增长28.8％；每股收益0.38 元（按最新股本摊薄）；每股净资产6.18元。

　　盈利预测及投资评级。公司募投项目设备将于2012 年上半年开始逐步安装到位，下半年产能将会逐步释放，由于新生产需要得到客户再次验证，预计公司新产能的利用率将在2013 年逐步得到提升。我们维持公司2012-2014 年盈利预测，预计2012-2014 年EPS分别为0.76、0.97、1.22 元，对应最新股价PE 分别为16、13、10 倍，维持“推荐”评级。

　　省广股份（002400）:毛利率显著提升但内生增长放缓下半年有望维持

　　省广股份 002400

　　研究机构：湘财证券 分析师：朱程辉 撰写日期：2012-08-06

　　营收增速持续放缓内生增长低于预期:上半年公司营收同比增速仅为

　　9.53％，其中一季度同比增长13％，二季度同比增长6.81％，略高于11Q4同比4.85％的营收增速；考虑到12H1营收数据为重庆年度和旗智公关并表后数据（12H1重庆年度和旗智公关分别为公司贡献营收1.81亿元和4191万元），上述两公司分别于11年2季度末和3季度并表，若扣除上述影响，公司上半年营收同比增速甚至更低，接近零增长，净利润增速也将降低至20％左右，这表明公司经营受到了宏观经济和行业增长放缓影响，公司内生增长速度低于我们预期。

　　毛利率显著提升超出预期:公司毛利率水平维持在历史高位，12H1公司毛

　　利率为15.22％，较去年同期上升5.15个百分点，增长幅度为50.13％，主要由于媒介代理业务集中采购模式的推行以及并表公司业务的高毛利；不过公司费用率水平同样有所提升，12H1的三费占营收比重为8.64％，较去年同期增加3个百分点，其中公司的管理费用和销售费用同比分别大幅增长72.7％和59.8％，远高于营收增速，也拖累了公司净利润增长。

　　下半年品牌管理、自有媒体和外延并购有望维持公司高增长:下半年公司的

　　主要看点包括“数字化广告运营系统”对品牌管理业务的促进作用，包括深圳在内的自有媒体业务开展情况，以及外延并购青岛先锋广告和窗之外广告的并表进度，如果上述业务开展顺利，下半年公司的业绩有望维持高增长态势。

　　业绩预测与估值:

　　基于公司内生增速放缓，我们下调公司营收增速和盈利预测，预计公司12-13年营收规模分别为43.5亿元和52.4亿元，同比增长17％和21％，实现归母后净利润为1.31亿元和1.67亿元，同比增速为33％和27％，对应EPS为0.68元和0.86元，当前的PE分别为28.6倍和22.6倍，我们长期看好公司的长期发展，短期内基于公司估值因素下调公司评级至“增持”，目标价为22.5元。

　　兆日科技（300333）:业绩稳健增长，芯片业务占比提升

　　兆日科技 300333

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：魏兴耘，袁煜明 撰写日期：2012-08-17

　　我们预期公司2012-2014年销售收入分别为2.89亿元、3.67亿元、5.11亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为1.06亿元、1.31亿元、1.78亿元；对应EPS分别为0.94元、1.17元、1.59元。

　　新 国 都:业绩符合预期，期待下半年银联和中行业务

　　新国都（300130） 300130

　　研究机构：申银万国证券 分析师：龚浩 撰写日期：2012-08-13

　　维持“买入”评级。我们看好POS机行业的高增长和公司技术、资质、价格三大优势，但考虑到由于产品结构变化导致毛利率水平同比下降的情况短期仍将延续，略微下调12年盈利预测，预计12/13/14年公司EPS为0.80/1.10/1.42元，目前股价对应于18.5倍12年相对市盈率，安全边际较高，维持“买入”评级。

　　银河磁体（300127）:业绩符合预期，下半年增长面临较大压力

　　银河磁体 300127

　　研究机构：财通证券 分析师：李永良 撰写日期：2012-08-13

　　投资建议:预计公司2012~2014年EPS分别为0.80元、1.03元、1.43元，对应2012~2014年PE分别为34.86倍、26.86倍、19.40倍，目前公司股价对应的估值水平不低，考虑到公司在热压领域的先发优势及钐钴永磁体业务未来的发展空间等因素，维持公司“增持”评级。

　　风险提示:公司热压钕铁硼业务与钐钴永磁体业务未来的表现很大程度上取决于稀土价格的走势，稀土价格走势的不确定性使得这两项业务未来的发展情况存在一定的变数。

　　飞 利 信:业务发展进度低于预期，调低投资评级

　　飞利信（300287） 300287

　　研究机构：渤海证券 分析师：崔健 撰写日期：2012-08-15

　　我们调低对公司的业绩预测，预计2012-2014年公司将分别实现归属于母公司所有者的净利润5387、7207和9044万元，同比分别增长22.49％、33.79％和25.5％，每股收益分别为0.64、0.86和1.08元/股。目前股价对应2012年动态市盈率为29.6倍，已不具备估值优势，降低公司的评级至“持有”。

　　利 亚 德:小间距LED显示屏全球******，新产品需求广

　　利亚德（300296） 300296

　　研究机构：国信证券 分析师：段迎晟 撰写日期：2012-06-19

　　公司的新产品技术******且需求旺盛，业务拓展较大的增加市场空间，全彩显示和创意显示保持国内******并持续增长，业绩弹性较大；不考虑并购的影响，预计12/13/14 年EPS 为0.74/0.97/1.16 元，同比增长33％/30％/20％，对应当前股价P/E 为22/17/14 倍，公司增长较快且估值较低，给予“谨慎推荐”评级.

　　汤臣倍健（300146）:业绩依然高速增长，价值基本体现

　　汤臣倍健 300146

　　研究机构：航天证券 分析师：何筱微 撰写日期：2012-08-03

　　行业评级:看好（此处若双周报则无评级）

　　上半年业绩依然高速增长。公司在2012年1-6月实现营业收入5.28亿元，归属于上市公司股东的净利润为1.8亿元，分别比上年同期增长88.1％和100.93％；EPS为0.82元。

　　二季度增速放缓，“问题胶囊”事件有望逐步消除。

　　公司一季度营收及净利润的同比增幅分别为114.64％和161.1％，二季度营收及净利润的同比增幅分别为65％和50％。增速放缓主要是受3月底发生的螺旋藻事件以及4月发生的“问题胶囊”事件的负面影响所致。目前螺旋藻事件的负面影响基本消除，相关产品正常销售，而“问题胶囊”事件预计将随着下半年品牌推广，美誉度修复而逐步消除。

　　销售渠道建设稳步开展。公司在传统营销网络建设和连锁营销渠道建设共同推进，截至2012年6月30日，公司销售终端数量达到28000多个，较2011年年底增加约7000多个，连锁营养中心已有约490家，较2011年底增加52家，其中，直营店增至164家，联营店增至319家。产品成功进入89家百强连锁药店和25家百强商业超市。

　　品牌推广力度加大，产品知名度及形象有望提升。姚明代言的新品牌片正在后期制作中，预计在今年下半年开始进行新一轮品牌推广活动，届时虽然销售费用将有所增加，但无形中将提高公司产品形象及美誉度。

　　目前估值水平较高，调整为中性评级。我们预计公司在2012年-2014年营业收入分别为11.67亿元、19.34亿元和31.33亿元，增速分别在77.29％、65.76％和62.03％；EPS分别为1.35元、2.09元和3.29元。给予2012年40-50倍PE，对应目标价格为54-67.5元。

　　公司业绩有望持续高速增长，但目前估值处于同行业较高水平，我们调低前期的增持评级为中性评级。

　　风险提示:食品安全风险；原材料价格上涨的风险。

　　克明面业（002661）:业绩符合预期，期待全国化布局

　　克明面业 002661

　　研究机构：宏源证券（000562） 分析师：苏青青 撰写日期：2012-08-15

　　盈利预测及投资建议:我们维持在新股报告《专注中高端挂面，打造行业标杆》中的盈利预测，预计12-14年收入分别为10.3亿、12.6亿和15.4亿，YOY为22％、22％和23％；EPS分别为1.09元、1.41元和1.73元，三年净利率均为9％，维持“增持”评级。

　　中材科技（002080）:特种纤维复合材料配套研制基地

　　公司是中国特种纤维复合材料行业**的集研发设计、产品制造与销售、成套技术与装备于一体的高新技术企业和技术装备研发中心，也是中国国防工业**的特种纤维复合材料配套研制基地。“十五”期间公司共承担国家科技计划项目29项，承担国家科技部、国防科工委等省部级科研项目107项；共荣获国家科技奖励5项，获得国防科工委科技进步一等奖等省部级科技奖励40余项。公司拥有国家专利31项，专有技术67项，公司生产的先进复合材料成功应用于我国自主研制的“神舟”系列载人飞船。

　　博彦科技（002649）:收入增速较预期为低略下调盈利预期

　　博彦科技 002649

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：魏兴耘 撰写日期：2012-08-17

　　我们预期公司2012-2014年销售收入分别为8.08亿元、9.94亿元、11.83亿元；净利润分别为0.91亿元、1.15亿元、1.50亿元；对应EPS分别为0.61元、0.77元、1.00元。

　　瑞康医药（002589）:业绩保持高速增长

　　瑞康医药 002589

　　研究机构：招商证券（600999） 分析师：李姗姗，徐列海 撰写日期：2012-08-07

　　公司发布中报:2012年上半年营业收入21.17亿元，净利4673.5万元，同比分别增长53.63％、40.26％，EPS0.5元，公司预计前3季度净利增35％~50％。

　　公司定位于山东省内销售额过百亿元的医药商业集团，公司的药品直销配送业务最为符合医药商业流通改革的方向，在保持高端医疗市场（规模以上医院）持续稳定增长的基础下，基药网上配送及医疗器械耗材配送锦上添花，是12-13年高增长的主要驱动力，预计12-14年EPS1.3、1.75、2.31元，对应PE24、18、13倍，维持“强烈推荐-A”投资评级。

　　业绩保持高速增长符合预期。2012年上半年营业收入21.17亿元，净利4673.5万元，同比分别增长53.63％、40.26％。我们前期的关于公司高成长的逻辑判断:在保持高端医疗市场（规模以上医院）持续稳定增长的基础下，基药网上配送及医疗器械耗材配送锦上添花，是12-13年高增长的主要驱动力。

　　公司毛利率保持稳定是必然。公司总体毛利率下降0.38个百分点至7.47％，主要是基药配送占比增大所致。公司毛利率保持稳定的逻辑是:公司在山东省内高端医院覆盖率超过97％，基层医疗市场覆盖率超过85％，位居山东省内第一，议价能力强，高端医疗市场（规模以上医院）占业务比重约80％，毛利率在8~9％较为稳定；基本药物招标价格下降较厉害，且配送范围大、分散、单个配送规模小，毛利率也在6-7％左右。公司从事的医药商业直销业务符合国家产业政策，相对于其他省内企业，毛利率稳定。

　　分地区看:业务成熟地区:烟台地区收入50658.79万元，同比增长27.4％；青岛地区40666.35万元，同比增长31.05％；威海地区13580.34万元，同比增45.95％；业务成长地区:济南35568.01万元，同比增56.87％；其他地区71069.71万元，主要是中西部地区驱动，同比增103.48％。

　　产业链延伸提升公司核心竞争力:公司前期公告非公开发行股票的数量不超过2200万股，发行价格不低于28.79元/股，募集资金上限为62，000万元（包含发行费用），募集资金净额拟用于医疗器械配送项目、医用织物洗涤配送项目、医用织物生产项目和补充流动资金。我们在前面的报告中多次提示:医疗器械耗材配送业务将是公司未来的业务重点之一，也将成为公司重要的利润增长点。公司在开展药品直销配送服务的医院开展医疗器械及医用耗材直销配送业务，有利于提高配送效率，充分发挥公司的规模优势、销售网络优势、以及上游客户优势。公司拟投资医用织物生产和医用织物洗涤配送项目，拓宽收入来源、形成新的利润增长点，为现有客户提供新的服务，进行产业链的延伸，进一步完善公司主营业务结构，提升公司核心竞争力。

　　维持“强烈推荐-A”投资评级:公司定位于山东省内销售额过百亿元的医药商业集团，公司的药品直销配送业务最为符合医药商业流通改革的方向，在保持高端医疗市场（规模以上医院）持续稳定增长的基础下，基药网上配送及医疗器械耗材配送锦上添花，是12-13年高增长的主要驱动力，预计12-14年EPS1.3、1.75、2.31元，对应PE24、18、13倍，维持“强烈推荐-A”投资评级。

　　风险提示:基药配送、医疗器械耗材配送业务低于预期。

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