7月14日收市后，益丰大药房连发两份公告，披露了其在江苏宿迁的两宗收购案：收购宿迁佳和医药连锁有限公司36家门店的相关资产，收购价不超过5000万;收购宿迁市玖玖药品超市连锁有限公司55家门店的相关资产，收购价格不超过5648万元。

    自2016年2月收购湖北广生堂、3月份通过收购韶关乡亲药房一脚踏入广东后，这是益丰大药房今年以来的第三次出手。这一次，是在其具有相对优势的江苏省内以超亿元的现金运作收购。

    根据益丰大药房2015年年报数据，江苏省是其仅次于大本营湖南省的第二大市场，门店数为188家，建筑面积共35527.27平米。其年报指出，2016年，公司为进一步做大做强主营业务，将通过“自建+收购”并重的扩张模式，进一步加快门店扩张步伐，持续推进医药互联网战略、专业服务蓝海战略、商品精品战略等重大创新项目。

    此次的运作来看，其在优势市场进一步加码，将进一步巩固其在江苏省市场的竞争地位。

    截至2016年3月31日，益丰大药房拥有直营连锁门店1117家，门店建筑面积为214215.75平方米，报告期内新增门店52家，新增门店建筑面积为9516.94 平方米。

收购情况：超亿元现金吞下两家优质连锁

    根据7月14日公告披露，益丰大药房连锁股份有限公司全资子公司江苏益丰大药房连锁有限公司(以下简称“江苏益丰”)分别与宿迁佳和医药连锁有限公司及宿迁市玖玖药品超市连锁有限公司签署《资产收购框架协议》。

    其中，收购佳和医药旗下的36家门店的相关资产，收购价格为不超过5000万元。 4000万元用于支付门店转让费(包括医药零售经营网络、账面及实物固定资产、低值易耗品、现有门店装修、品牌使用权、会员信息等有形或无形的经营性资产)，并以不超过1,000万元购买其存货(商品)，所购买存货具体金额以最终实物交接盘点计算金额为准。

    据公告显示，佳和医药旗下的36家门店2015年1-12月的销售额合计约为6438万元，2016年1-6月销售额合计约3150万元(数据未经审计)。36家门店实际经营面积6170㎡，且36家门店均具有医保定点药品零售资格。

    目前，佳和医药所有的36家门店绝大部分位于江苏宿迁市区，其药品零售规模及综合实力在当地连锁药房企业中名列前茅，在当地拥有良好的市场口碑和品牌号召力。

根据协议约定，佳和医药负责将现有租赁使用权的36家门店的经营门面以租赁合同形式全部转签至公司名下，可以确保收购后长期稳定经营。

    另收购玖玖公司旗下的55家门店的相关资产，收购价格为不超过5648万元，其中，4648万元用于支付门店转让费(包括医药零售经营网络、账面及实物固定资产、低值易耗品、现有门店装修、品牌使用权、会员信息等有形或无形的经营性资产)，并以不超过1000万元购买其有效经营存货(商品)，所购买存货具体金额以最终实物交接盘点计算金额为准。

    2015年玖玖公司旗下的48家门店1-12月的销售额合计约为6467万元，2016年玖玖公司旗下的55家店1-6月销售合计约3676万元(数据未经审计)。 玖玖公司55家门店实际经营面积8764㎡，其中，47家药店具有医保定点药品零售资格。目前，玖玖公司所有的55家门店大部分位于江苏宿迁市区，其药品零售规模及综合实力在当地连锁药房企业中名列前茅，在当地拥有良好的市场口碑和品牌号召力。

    同样，根据协议约定，玖玖公司负责将现有租赁使用权的55家门店的经营门面以租赁合同形式全部转签至公司名下，可以确保收购后长期稳定经营。

两宗交易都以现金支付。用于购买存货(商品)的1000万元款项将于实物交割后另行支付。

粗算可以得出，佳和医药门店收购均价约138.89万元/店。玖玖公司旗下门店收购价约102.69万元/店。

    值得一提的是，两宗交易同时都附上了一样的违约条款，即在过渡期或者本协议解除前，交易对方不得与其他第三方进行与本协议相同或相关的交易洽谈;除本协议约定的解除情形外，任何一方不得单方面解除本协议;交易对方10年内不得在宿迁市境内新办药品零售门店。否则，构成严重违约，承担相应的违约责任。

两宗收购的影响：巩固苏北******优势

    从经营数据上来看，此次两宗交易标的佳和医药、玖玖公司门店质量均优良，药品零售规模和业绩在宿迁市均处于前列地位，且拥有良好的市场口碑和品牌影响力。所属门店均分布在江苏宿迁市，两大标的的门店分布形成了良好的网络互补。

    在4月份披露的2016年**季度报表显示，益丰大药房**季度营业收入达到8.34亿元，营业收入同比大增30.34%，其中净利润达到5227.55万元，比上年度同期增长27.11%。以其优秀的盈利能力，可以预期，益丰大药房完成本次收购后，通过降低商品采购成本、加强专业服务水平、提升代理品种销售占比等措施，将不断提升销售和毛利率水平。

    同时，收购也符合其“区域聚焦、稳健扩张”的发展战略，据公告称，益丰大药房将以当地的品牌影响力及营销能力，迅速扩大区域销售规模，进一步巩固其在江苏苏北地区药品零售市场的******优势与核心竞争力。

    据悉，本次交易为资产性收购，不会导致益丰大药房合并报表范围发生变化。预计佳和医药门店2016年实现销售额6350万元,2017年该标的门店实现销售额6400万元。预计玖玖公司门店2016年实现销售额7276万元， 2017年该标的门店实现销售额7300万元。

(上述盈利预测存在不确定性，具体盈利情况以会计师年度审计确认的结果为准，敬请投资者注意风险。)

文：陈小芳

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